助你更了解CDN
当前位置:网站首页 > 默认分类 > 正文

【中信建投通信 行业深度】视频直播成为CDN下一风口 移动CDN需求井喷 05/18

作者:CDN发布时间:2016-05-18分类:默认分类浏览:69评论:0


导读:...
注:请参见末尾重要声明,如需报告完整原文,请与我们团队联系!武超则,崔晨18621341589




视频、云技术、物联网等成为CDN持续高增长的源动力



我国CDN(全称Content Delivery Network,即内容分发网络。传统CDN基本思路是尽可能避开互联网上有可能影响数据传输速度和稳定性的瓶颈和环节,使内容传输的更快、更稳定。)市场正处于快速发展阶段,2015年我国专业CDN市场为47.2亿元,增长率为43.9%,2010年到2015年的年复合增长率为51.6%,未来持续增长空间仍然巨大,为通信行业中近三年持续增长最快的子版块之一。互联网和移动互联网的快速发展,带动了多媒体内容的不断丰富、应用数量的激增、物联网的发展,流量的爆发,大幅推动了对CDN行业的需求。2016年以来,随着视频直播等高耗能业务的推动,云计算技术的落地和物联网、虚拟现实(VR)等概念的推广,CDN领域进入了新一轮高速发展的轨道。
视频、社交、电商、游戏等业务推高网络流量,CDN行业成背后赢家。网络视频流量不但从数量上持续增加,而且从内容角度也发生的新的变化,产业链逐步精简,社交性逐步凸显,盈利模式逐步清晰。互联网电商的繁荣也直接推动了CDN业务的发展。
云计算等新技术的快速成熟,加速CDN云化。2013年开始,公有云服务进入实质性落地阶段。过去两年中,不断有新产品问世,云计算处在黄金发展的机遇期。CDN的节点分布在网络各处,是自发的“分布式云平台”。云计算与CDN的融合中,云计算提供计算和存储能力,CDN提供分发能力,二者结合形成能力的互补。2016年国内CDN在云上的渗透率仅为26.68%,重要原因在于CDN和云计算的融合不足,存在割裂的现象。两者间的深度融合要求把产生数据、计算数据和推送数据完全打通。我们预计CDN在云上的渗透率将会迎来指数级的发展。随着云计算的不断成熟,HTTP/2协议、SDN和NFV等技术的出现,未来这些新兴技术与CDN技术的结合将会成为CDN未来技术发展的大方向。
物联网、虚拟现实的兴起,为CDN发展的新动力。物联网被认为是“下一个工业革命”。物联网所带来的产业价值将比互联网大30倍。虚拟现实通信系统对通信能力要求十分苛刻,通信速率甚至达到高质量4K电影的10倍。物联网和虚拟现实都将是5G时代应用的代表,这类高耗流应用将为CDN行业的发展带来全新的要求,更是其发展的全新动力。





视频直播——CDN领域的下一个风口


2016年我国直播业务发展十分迅速。直播平台观众从0到1.5亿,则仅用2年时间。直播业务的爆发性增长叠加视频流量的提高,推动了互联网流量的进一步提升,而CDN行业为视频直播提供加速方案,成为背后的大赢家。
直播业务快速发展,用户资本纷纷关注。2013年,斗鱼直播平台受到了主播们的追捧。2015年,网络红人王思聪投资熊猫TV直播平台又将此新兴事物推向了舆论高点。网络直播平台数量迅速攀升,直播内容也异彩纷呈,出现了个人秀场直播等带有社交标签的新模式。秀场直播平台迅速成长,解决了直播产业的变现问题,和短视频一起催生出了“网红经济”等新兴概念。直播行业也受到了资本市场的关注,成为近年创业投资重点。
视频直播推动CDN行业新变革。视频直播对于并发性、突发性、流畅性、实时性、适配性、安全性都有更高要求,同时内容管控层面也有新的挑战。通过网络传输优化可以部分地解决以上问题。直播业务也对移动CDN技术提出了诉求。
流量的爆发已成为CDN行业发展的基石,而流量下沉所带来的红利成为各家争夺的重点,直播更是这一红利的核心。直播的需求正在爆发性的展现,终端和渠道的多样化,带动视频直播成为CDN行业的下一个风口。视频多元化格局的时代,用户对于视频的需求不再局限于优质内容与高分辨率位,对于及时性与互动的要求逐渐增大。PC、移动端视频内容直播的低成本运营、流畅体验与内容的可管可控,都是CDN行业发展的新机遇与挑战,有望迎来近10倍级的增长空间!




移动CDN需求井喷,技术处研发阶段 


移动互联网业务快速增长,促进移动CDN产业技术的创新。我国移动互联网业务快速发展,使用总量、视频量低于全球水平。移动视频应用产生的移动数据流量不足两成,和美日韩等国家存在较大差距。
移动运营商数据流量业务呈爆发式增长,带动移动CDN爆发。移动流量的激增将带动移动CDN业务的蓬勃发展。目前移动CDN市场尚未完全成熟,在整个CDN市场中所占份额较少,但移动CDN的发展潜力巨大,特别是随着直播等业务的兴起,移动CDN将成为未来CDN行业发展的关键和亮点。但是移动CDN自身还存在技术、商业模式等方面的问题。移动CDN中重要问题是最后一公里的速度限制。
移动CDN加速技术仍处于研究发展阶段。移动CDN加速的技术仍处于研究发展阶段,并没有统一的解决方案。网宿科技、蓝汛、Akamai都推出了对应产品解决移动CDN中的问题。




重点推荐个股


互联网企业和运营商均加入CDN领域的建设,同专业的第三方CDN厂商成为三股势力。三方各有优势,差异化竞争日趋激烈。
第一、第三方CDN专业服务公司仍将具有极强的竞争力。自建仅适用于大型互联网公司,对于小公司而言,第三方的成本是远低于自建CDN的,技术优势更是显著。
第二、由于拥有技术上积累的优势,第三方提供商的CDN服务更全面更专业,即使是自建了CDN的互联网巨头也会把一部分业务外包给第三方专业提供商。CDN服务提供商未来将会发挥在技术积累、部署规模和客户资源上的优势,开展定制化、非标准化的CDN业务。同时,通过大力深耕视频直播等新业务,与云计算的深入融合,开拓物联网、VR的新方向,并逐渐突破移动CDN的技术问题,专业CDN厂商将迎来行业发展的全新机遇。
基于此,我们推荐:CDN领域的龙头【网宿科技】,云管端全面布局的【高升控股】以及IDC行业的龙头并持续在云计算领域落地的【光环新网】。




一、视频、云技术、物联网等成为CDN持续高增长的源动力
内容分发网络(Content Delivery Network,CDN)是在现有的互联网基础之上,通过在网络各处放置节点服务器,构成的一层智能虚拟的分布式网络。CDN系统能够实时地根据网络流量和各节点的连接、负载状况以及到用户的距离和响应时间等综合信息将用户的请求重新导向离用户最近的服务节点上,克服单机系统输出带宽及并发能力不足的缺点,极大提升系统支持的并发流数目,减少或避免单点失效带来的不良影响。加速应用范围极广,包括文件下载、游戏、页面浏览等。
我国CDN市场正处于快速发展阶段,2015年我国专业CDN市场为47.2亿元,增长率为43.9%,2010年到2015年的年复合增长率为51.6%,并且专业CDN总峰值带宽达到约18.5Tbps,相当于电信、联通、移动三大运营商骨干网带宽的17%。


互联网和移动互联网的快速发展,带动了多媒体内容的不断丰富、应用数量的激增、物联网的发展,流量的爆发,大幅推动了对CDN行业的需求。
在供给端,互联网的快速发展带动了多媒体内容的不断丰富、应用数量的激增,导致流量的爆发。大型互联网公司对于CDN的需求十分强烈。根据中国信息通信研究院2015年发布的《CDN白皮书》,截至2014年底,专门发布网站世界排名的亚马逊旗下网站Alexa排名前100和前500的中国网站使用CDN服务的比例分别为91%和73%,相对2013年CDN的渗透率显著提升。
在需求端,网民人数不断提高,根据《CNNIC的中国互联网络发展状况统计报告》,2015年中国网民规模达到6.88亿人,新增网民为3951万人,普及率高达50.3%。随着网民的提升,CDN在我国的地理覆盖率也迅速攀升,网宿、蓝汛、快网、帝联等四家较大的专业CDN服务提供商业务已基本覆盖了国内所有省份,在东南沿海、华北、华中等地区分布更为密集。已建成各类CDN节点数超过2800个,其中新增400多个,同比增长17%。CDN服务器数量超过8.8万台,同比增长约25%。


随着视频直播等高耗能业务的推动,云计算技术的落地和物联网、虚拟现实(VR)等概念的推广,CDN领域进入了新一轮高速发展的轨道。根据中国信息通信研究院发布的《2015 CDN白皮书》,未来全球CDN市场规模预计将从2015年的49.5亿美元,增长至2020年的157.3亿美元。其中,从营收贡献来看,北美地区是最大的市场,而亚太地区将会是增长最快的市场。 

1.1 视频、社交、电商、游戏等业务推高网络流量,CDN行业成背后赢家


随着近年来通信基础设施的建设和多媒体内容的发展,人们对于视频、社交等业务的需求量提高,网络视频等业务产生的流量急剧攀升,据初步估计全球互联网流量受视频拉动年均增长率将超过50%。思科预测2016年全球互联网总流量将第一次跨过1ZB,相当于每年全球人均数据使用量约137GB。而网络在线视频由于分发速度和画面质量等方面的要求,在互联网流量中占比突出。思科预计2018年美国互联网总流量中,将有84%来自在线视频,20%的电视将会具有超高清播放能力。
我国互联网数据使用量近年持续上升,而其中视频数据的规模占比持续提高,尤其随着视频分发速度和画面质量成为视频网站的核心竞争力后,单个视频的数据量逐渐提高,在线视频行业的持续演进和发展势必将为未来的数据量贡献主要增长。未来的互联网将会向流媒体网演进。


根据中国信息通信研究院《CDN白皮书》,2014年我国CDN行业视频业务流量占比37.5%,收入占比为31%;视频成为当前CDN行业的主要业务流量和收入来源,超过页面、文件下载、游戏和移动业务。

网络视频流量不但从数量上持续增加,而且从内容角度也发生的新的变化。由1.0时代的PGC模式向2.0社交时代、3.0直播时代UGC模式转化,产业链逐步精简,社交性逐步凸显,盈利模式逐步清晰。


互联网电商的繁荣直接推动了CDN业务的发展,2014年阿里巴巴在美国上市,把中国电子商务推到了一个历史的最高点,目前电子商务种类繁多,中国的电子商务已经从中国走向全球化,各大电商都进入海淘领域。整个O2O电子商务的发展导致电商互联网流量暴增,自从阿里巴巴推出双11起已经走过了6年,从最初的5000万人民币的销售额到2015年双11的912.17亿销售额,随着阿里双11的如火如荼,国内其他大型互联网电商也开展了此类活动,这将导致流量激增,因此电商需要选择多个CDN服务商来提供流量支持,以提高网络的稳定性,这样扩大了CDN服务商的业务量,提高了带宽复用率,节约了成本推动,推动了CDN业务的发展。



1.2 云计算等新技术的快速成熟,加速CDN云化

中国云计算处于市场初期,从2013年开始,公有云服务进入实质性落地阶段。过去两年中,不断有新产品问世,阿里、中国电信、微软、亚马逊AWS等纷纷进入云计算领域。福布斯预估2020年全球公有云市场规模将达1592.8亿美元;云计算处在黄金发展的机遇期。2015年国内云计算巨头的市场增长速度都在110%左右;公有云的增速达到79%,即使这样也不到全球的1%。
2014年,中国公有云服务市场规模约为7.2亿美元,同比增长46.7%。腾讯预计2016年,我国公有云计算的市场份额可达120~151亿人民币。据IDC研究显示,2015-2018年中国公有云市场将保持高速增长,年均复合增长率将达到33.2%。


CDN的节点分布在网络各处,是自发的“分布式云平台”。云具有安全、迅速、可升级等优势,可以将计算、存储、IO资源池化,按需调控。云计算与CDN的融合中,云计算提供计算和存储能力,CDN提供分发能力,二者结合形成能力的互补。
云计算的分布式平台和业务存储分离、节点资源池化、内容智能感知、分级缓存等一系列技术可以将大流量的内容中心和CDN节点部署在云上,从而大幅增强CDN的节点存储能力与利用率,并且可以提供全局视角的流量智能调度从而提升CDN服务的带宽弹性,既满足用户访问高峰时期的带宽需求,又避免建设大量CDN节点在访问闲时的资源浪费。
CDN在发展过程中,在计算能力、存储能力、网络架构、内容部署等方面,一直在不断吸收新的思想和技术,从而不断地提升着CDN服务能力和服务质量。云计算将进一步助力CDN行业在云产业链上激发新的增长点。我们预计CDN在云上的渗透率将会迎来指数级的发展。基于云和移动互联的应用,CDN企业势必不断创新商业模式并激发新的活力。云产业随着这几年的发展会达到新的高度。云计算的落地刺激着大量CDN服务的市场需求,公有云产业的巨大潜力推动CDN市场的发展与成熟,会带来新的增长机遇。
2016年国内CDN在云上的渗透率仅为26.68%,重要原因在于CDN和云计算的融合不足,存在割裂的现象。两者间的深度融合要求把产生数据、计算数据和推送数据完全打通。


目前云内网络问题已有成熟解决方案,然而云间的通信问题,如传送网和数据网的通信方案仍不成熟。随着云计算的不断成熟,HTTP/2协议、SDN和NFV等技术的出现,未来这些新兴技术与CDN技术的结合将会成为CDN未来技术发展的大方向。
1.3物联网、虚拟现实的兴起,为CDN发展的新动力
物联网概念最早于1999年提出,被认为是“下一个工业革命”。在美国的“工业互联网”、德国的“工业4.0”和我国的“互联网+”战略布局中,物联网都是其中的核心概念之一。美国市场调研公司Forrester预测,物联网所带来的产业价值将比互联网大30倍。


市场研究公司BusinessInsider Intelligence于2015年7月发布报告称,到2019年由智能手机、PC、平板电脑、连网汽车和可穿戴设备组成的物联网市场规模将比现在增长一倍以上。届时,全球设备出货量将达到67亿台,对应未来5年混合年增长率为61%。物联网将为全球经济增加1.7万亿美元的价值。这其中包括了硬件、软件、安装成本、管理服务和因为效率提高而增加的经济价值。
IMS Research预测2020年将超过220亿个连网设备,这些新设备每天将产生超过2.5 quintillion bytes位的数据,网络上每小时所消耗的信息足以填满700万张DVD。涉及的数据传输量将远高于今天。
在虚拟现实技术中,Oculus创始人Palmer Luckey曾表示,虚拟现实通信系统能让用户感觉自己真的在跟其他人一起处在一个房间里,拥有他们所有的面部表情、肢体语言,是最好的数字通信系统。当虚拟现实设备用户需要同互联网内容交互时,如进行在线虚拟现实游戏或观看在线虚拟现实视频,虚拟现实对通信能力要求十分苛刻。根据华为技术媒体实验室的分析,理论上人类大脑感知系统每秒处理的数据量可达5GB量级,而一个典型的搭载有16台摄像头、4K分辨率、30帧/秒刷新率,24位彩色/像素的360°摄像机,如果利用300:1的压缩率编码,其通信速率要求也是高质量4K电影的10倍。可见虚拟现实对更快更稳健的通信系统的诉求。
物联网和虚拟现实都将是5G时代应用的代表:物联网由于终端数量大,在进行数据汇总过程中很容易发生数据堵塞,对于并发性的要求较高;虚拟现实则是由于码率较高,侧重于对于带宽的要求。下一代的应用将为CDN行业的发展带来全新的要求,更是其发展的全新动力。
综上,随着视频、社交、电商、游戏等业务的激增,CDN行业仍将保持高速增长。而未来,CDN的云化成为CDN的发展方向,物联网、虚拟现实的兴起,为CDN行业的发展带来全新动力。
二、视频直播——CDN领域的下一个风口
2016年可谓我国“直播年”。直播业务在国内发展十分迅速。截止2015年,中国直播卫星数字电视用户量从2005年345万人,增长到1.88亿人,共用十年时间,而直播平台从0到1.5亿,则仅用2年。


     直播业务的爆发性增长叠加视频流量的提高,推动了互联网流量的进一步提升,而CDN行业为视频直播提供加速方案,成为背后的大赢家。
未来,高码率的高清视频内容承载将成为未来通信及互联网的主要业务,这些业务对大容量、高并发、标准化的CDN需求进一步提高。而直播业务的特点是:大承载、强互动和极致体验。未来的直播有多路、多维度观看的趋势,同时更强调现场感和交互感,以及低于2%的卡顿率和低于3秒的延迟。而CDN的发展是解决这些问题的关键。


2.1 直播业务快速发展,用户资本纷纷关注
视频直播起源于国外,2011年6月美国旧金山成立的Twitch直播平台是世界上最早的网络直播平台,平台服务于电子竞技玩家,同时添加弹幕功能允许观众同主播实时交流。Twitch后发展出脱口秀、真人秀等直播内容,呈现多元化的发展趋势。Twitch直播平台于2014年被亚马逊收购,目前每月访问量超过3800万人,游戏玩家超过2000万人。Twitter、Facebook也于2015年加入了直播行业。日韩网络直播平台也对我国的直播行业产生了影响。以美女、食品、动漫为内容,配以弹幕的点播视频,在“ACFUN”、“Bilibili弹幕网”等网络视频平台受到追捧。


国内直播平台出现时间也很早,但多以收费聊天室形式出现,格调不高,以会员方式盈利。其中优质的平台包括2005年创立的9158和2008年创立的六间房等。后来我国直播平台受到了Twitch的启发,YY直播平台和腾讯QT成为了首批游戏直播的平台,吸引了众多游戏高手参与。2013年,斗鱼直播平台在ACFUN尝试以弹幕直播为特色,并且采用网页方式呈现,受到了主播们的追捧。2014年,斗鱼TV正式成立。2015年,网络红人王思聪投资熊猫TV直播平台又将此新兴事物推向了舆论高点。
网络直播平台数量迅速攀升,直播内容也异彩纷呈,出现了个人秀场直播等带有社交标签的新模式。
网络调研结果指出,观众关注最多的直播内容主要为娱乐生活类,这一方面由于个人秀场类直播的兴起正值直播行业的风口,另一方面也体现了直播行业目前仍处于早起,直播内容还不像传统媒体一样成熟到足以通过内容吸引用户,仍然以猎奇心态、粉丝经济为主导。新东方创始人俞敏洪预言,未来直播平台会变得专业化,教育直播会是直播行业的重要类别。


秀场直播平台迅速成长的原因之一是继承了游戏直播的留言模式,提升了用户参与度。同时在秀场直播模式中,游戏造成的主播精神高度集中的问题被排除,主播可以专注于同观众进行互动交流。这一变化深刻地改变了直播盈利方式,激发了观众的热情。用户可以通过红包、礼物等方式直接表达对直播内容的喜爱,解决了直播产业的变现问题。2014年~2015年直播软件层出不求,业务收入和用户规模也节节攀升。

而秀场直播又和同时期爆发的短视频一起催生出了“网红经济”等新兴概念。著名的例子包括游戏主播MISS和短视频主播papi酱等。
直播行业也受到了资本市场的关注,成为近年创业投资重点。背后投资方不乏网易、暴风科技、小米、腾讯、京东、奥飞动漫、IDG、红杉资本等互联网、媒体和金融巨头。


2.2 视频直播推动CDN行业新变革
视频直播对于并发性、流畅性和低延时性的要求更高,同传统CDN技术存在区别。
并发性:由于直播端是UGC模式,同时直播的主播人数可达万人,这对CDN的并发性提出了要求;同时直播端和观看端需要双维度的高并发技术,满足直播端的上传需求和观看端的下载需求。
突发性:事故、演出等突发事件、热点事件的直播,往往会带来不可预知的业务高峰,有限的硬件条件和未经优化的算法会限制业务事件的直播效果。
高速性:直播内容通过实时采录获得,很难克服弱网环境下上传的低速性造成的视频卡顿。
实时性:通信的实时性决定了观众同主播互动的用户体验。一般认为5秒钟以上的延时会严重影响观众的互动感。
适配性:直播业务的终端系统尺寸各不相同,涉及安卓、IOS和Windows系统,手机、平板等不同屏幕。
安全性:为了保证传输安全,需要考虑防盗链等安全功能。
内容管控:对于直播内容,需要进行一段时间的存储。
通过网络传输优化可以部分地解决以上问题。具体方法包括支持稳定快速的直播接入和分发服务;支持UDP等多种传输协议的直播加速;融合高效协议转换、码率转换等实时处理功能。
另外,视频直播,特别是秀场直播一般利用手机作为直播设备。这就涉及到利用移动流量进行直播的情况。同时也有用户选择通过移动流量观看直播。因此直播业务也对移动CDN技术提出了诉求。
CDN直播业务的收费模型同固网基本一致,目前仍按照月或事件收费。


流量的爆发已成为CDN行业发展的基石,而流量下沉所带来的红利成为各家争夺的重点,直播更是这一红利的核心。直播的需求正在爆发性的展现,终端和渠道的多样化,带动视频直播成为CDN行业的下一个风口。视频多元化格局的时代,用户对于视频的需求不再局限于优质内容与高分辨率位,对于及时性与互动的要求逐渐增大。PC、移动端视频内容直播的低成本运营、流畅体验与内容的可管可控,都是CDN行业发展的新机遇与挑战,有望迎来近10倍级的增长空间!
三、移动CDN需求井喷,技术处研发阶段 
3.1 移动互联网业务快速增长,促进移动CDN产业技术的创新

我国移动互联网业务快速发展,使用总量、视频量低于全球水平。随着移动智能终端技术的发展和用户的普及,移动数据流量激增,并将在未来继续保持高速增长。2014年全球移动数据流量为30EB,2019年则会增加至292EB,增长近10倍。根据Chetan Sharma Consulting,全球有13个国家月户均流量消费在1G以上,2014年韩国4G用户DOU为3.15G,3G用户DOU接近1G;2014年三季度美国移动用户DOU突破2G,2015年一季度激增至2.5G。我国移动互联网用户流量消耗相比较低,月户均使用量389.3M,流量使用以低流量业务为主。据中国信息通信研究院统计,2015年我国移动蜂窝流量主要源于浏览下载类通信应用,达到60%;移动视频应用产生的移动数据流量不足两成,和美日韩等国家占比百分之七八十的视频类业务相比,我国还存在较大差距。
我国移动流量业务正处于发展初期。不过随着移动智能终端的发展、4G网络迁移导致移动流量成本的不断下降以及社会年龄结构的改变,移动运营商数据流量业务呈爆发式增长。2015年我国移动互联网接入流量消费累计达41.9亿G,同比增长103.20%;月户均移动互联网接入流量同比增长89.90%,成为拉动移动互联网流量高速增长的首要因素。用户由2G、3G转向4G后,流量消费将呈倍数增长,我国4G用户占比仍较低,未来几年随着2G、3G用户加速向4G迁移,移动互联网接入流量消费将维持高速增长。已有的4G用户流量消费水平也大大低于国际,整体提升空间很大。
2015年1-10月,移动话音业务收入同比大幅下降,话音业务收入占电信业务收入比重降至31.72.4%,比上年同期回落24.29.7个百分点,占比绝对值下降10个百分点。


移动流量的激增将带动移动CDN业务的蓬勃发展。目前移动CDN市场尚未完全成熟,在整个CDN市场中所占份额较少。2014年,固网CDN业务依然表现强势,移动业务所占份额在收入上仅占比8%(见图7),在日均流量上占比仅为6%(见图6)。但移动CDN的发展潜力巨大,特别是随着直播等业务的兴起,移动CDN将成为未来CDN行业发展的关键和亮点。但是移动CDN自身还存在技术、商业模式等方面的问题。固网CDN和移动CDN在技术和商业模式上都存在重要区别,难以将传统的固网CDN技术和成熟的商业模式直接复制在移动CDN业务上。移动互联网的普及将对CDN行业产生重大影响,促进移动CDN的技术创新。



3.2 移动CDN和固网CDN存在技术差别
在固网时代,CDN厂商主要致力于解决服务器和上网终端之间的传输优化。传统CDN在内容发布时,通过建立索引、缓存、流分裂、组播等技术将内容投递到距离用户最近的远程服务点(POP)处;在内容路由上,使用网络负载均衡技术,通过内容路由器中的重定向(DNS)机制,在多个远程POP上均衡用户的请求,以使用户请求得到最近内容源的响应;在内容交换中:它根据内容的可用性、服务器的可用性以及用户的背景,在POP的缓存服务器上,利用应用层交换、流分裂、重定向(ICP、WCCP)等技术,智能地平衡负载流量;在性能管理上,它通过内部和外部监控系统,获取网络部件的状况信息,测量内容发布的端到端性能(如包丢失、延时、平均带宽、启动时间、帧速率等),保证网络处于最佳的运行状态。而在这些技术中,固网CDN核心技术是利用缓存技术把数据存放到离用户只有“一跳”距离的边缘服务器上从而实现优化连接的效果。即在最理想的情况下,客户端发起请求后,CDN服务器会立即定位客户端所在的ISP/运营商网络,通过边缘服务器发送被请求的数据。因此,CDN减少了传播等待时间和服务器响应时间,解决了固网环境下的网速慢、丢包、误码等大部分连接问题。


移动通信虽然在固网传输部分与固网CDN使用了相同的技术,但在无线传输部分,二者却存在着截然不同的技术特点,而这也正是移动CDN的核心技术所在。在移动情形下,连接问题往往出现在“最后一公里”(Last-mile):移动基站和手机之间。由于在移动互联网下,边缘服务器只能存放于基站背后,因而不能像传统CDN那样使用缓存技术把数据放到边缘服务器从而实现优化连接的效果,并且手机和基站之间的通讯是影响移动传输速度最为重要的因素,造成了70%以上的移动互联网连接问题。Google为了说明移动CDN的原理,在美国东西海岸之间进行了通信实验。其实验结果说明Last-mile的延迟越高,CDN有效性越差。


另外相比标准的PC互联网,移动互联网的终端非常多样化,包括各类操作系统、品牌、产品形态以及1700多种移动终端尺寸等;另外,用户的网络环境在移动环境下更加复杂,如2G/3G/4G/WIFI等等。不同的无线网络环境下载速度不同,给移动终端用户的体验带来新的挑战。

3.3 移动CDN加速技术仍处于研究发展阶段

移动CDN加速的技术仍处于研究发展阶段,并没有统一的解决方案。网宿科技推出了移动CDN加速产品MAA,MAA是一个安装在手机终端的SDK。该SDK可以和CDN平台建立联系,利用应用优化、动态加速、高效链路、协议优化等技术,结合遍布中国各省市及主流运营商的节点资源,解决移动加速问题;蓝汛则是基于内容向移动接入网边缘下沉和终端访问感知自适应两种技术推出了MPlus。美国CDN巨头Akamai推出了移动CDN加速产品Ion,其主要功能为:缓存、高级卸载和站点故障转移。
3.3.1 网宿科技——MAA

网宿科技在国内最先开始了移动CDN的研究,面对移动CDN“最后一公里”的技术难题,网宿科技率先发布了针对移动互联网应用加速的解决方案MAA(Mobile Application Accelerator)。MAA是一个集成了几行简单代码的SDK,开发者只要将这些SDK集成到自己的应用当中,就可以实现优化网络连接的目的。具体而言,MAA基于网宿的CDN云分发平台,利用网宿先进的高效链路、协议优化、内容优化等技术,结合遍布中国各省市及主流运营商的节点资源,在移动互联网传输中,构建一个快速通畅的网络分发通道,大幅提高终端用户访问Web、Native、AppHybridApp、LightApp等内容的加载速度和访问体验。
高效链路技术是应用加速中的核心技术之一。在TCP标准下(PC互联网和移动应用都普遍采取此标准),大部分移动应用在传输数据之前需要先建立一个连接。固定网络环境下由于带宽充足因此对连接速度的影响不大,但在移动环境中,却会因为带宽问题产生大量的无效连接时间。MAA在SDK和边缘服务器之间建立好通道,通过减少连接数的方式加速数据传输。另外,针对TCP在建立连接之后每一个包从零开始加速的特性,MAA通过少量复用的链路提升带宽使用率、减少传输时间。
在协议优化层面,MAA改变了传统内容商和CDN方单向传输给用户的特性,能够对上行带宽和传输进行专门优化。而且,MAA借鉴了以往窄带互联网时代对丢包判定和识别的方式,利用特定算法对移动互联网连接中的丢包进行判断,通过冗余编码做到即使丢包和误传也不需要重新传输。
内容优化即提供压缩技术,用更少的数据传输更多的信息。MAA能够判断用户的网络环境(2G、3G或者Wi-Fi),根据不同的带宽采用不同的参数,达到优化目的。
总之,网宿的MAA是利用SDK将用户手机端同互联网配合,而不是在基站和终端间解决。
2015年11月11日,网宿CDN云分发平台助力京东、苏宁、唯品会、一号店等多家电商平台,轻松应对了“双十一”大促带来的巨大考验,为剁手族们快速、流畅、安全的购物体验提供了坚实保障。某电商采用了网宿的移动CDN解决方案,在APP中嵌入MAA-SDK,实现了端到端传输优化,极大地缩短了APP内容加载以及后台交互时间,访问速度提升119.2%。APP可用性和网络稳定性得到显著提升。


3.3.2 蓝汛通信——MPlus
蓝汛通信是国内首家获信产部许可的CDN服务提供商,目前在全世界拥有28,000多台服务器,为国内外30,000余家知名企业提供网络应用基础服务,业务遍及欧洲、亚洲、美洲和大洋洲。蓝汛的主要客户涵盖了媒体、移动互联网、在线游戏、电子商务、互联网及软件、娱乐、金融、政府机构等。
蓝汛作为中国领先的互联网内容传送服务整体解决方案提供商,在移动CDN技术方面,推出了MPlus产品,通过一站式的流量优化服务为移动网站和APP构建全网畅通的网络平台。主要技术包括内容向移动接入网边缘下沉和终端访问自适应不同终端两方面,具有网络、终端和应用感知的特点。


在内容向移动接入网边缘下沉方面,蓝汛通过和通信主设备厂家合作,将内容数据下沉到无线侧边缘,消除核心网侧影响后能够降低访问时延30%以上。同时由于数据内容的下沉且将业务访问流量切换至移动核心网外,对核心网的压力会有效降低,能够大幅提升核心网单元的服务覆盖和能力。
在终端访问自适应不同终端方面,蓝汛自主研发的移动互联网加速功能,通过对图像的适配压缩、访问的协议优化、分辨率适配等技术,对不同的终端提供差异化的服务,不同终端类型在访问体验一致的情况下降低费用终端用户自身的网络消费支出。
蓝汛在2015年“双十一”期间,为跨境电商平台走秀网创造了交易额超去年同日2.8倍的傲人成绩。蓝汛MPlus还在“黑色星期五”等重要的网购营销活动中为走秀网App提供网络支撑服务。

3.3.3 Akamai——Ion Premier和Ion Standard
美国市场上,全球CDN龙头Akamai呈现一家独大局面,并且已将自己定位为一个提供全面服务的服务商,提供多种增值服务。目前增值服务在Akamai的收入占比早已超过50%。
美国Akamai公司是全球最大的CDN服务商。Akamai公司旨在消除Internet瓶颈和提高互联网用户访问体验,保护最终用户访问网站以及企业内部应用的速度,并且提供全面的云安全服务,提供全球高清流媒体的加速。目前,Akamai最核心的技术是情景式优化(situational optimization),可以根据用户访问终端的类型不同和网络环境差异,以不同尺寸大小和分辨率的内容来适配终端智能。Akamai的SDK可以利用大数据技术帮助用户来做判断,选择最佳的链路和节点,既能减少原站的访问负担提升响应效率,也能够最大限度的提升用户体验。
Akamai使互联网快速、可靠和安全。其中,针对移动互联网进行加速的是Ion Premier和Ion Standard。Akamai的全面解决方案基于全球分布式Akamai Intelligent Platform 创建,通过具有出色可见性和控制功能的统一且可定制的Luna Control Center加以管理,并获得专业服务专家的支持从而实现移动互联网加速。


Akamai Ion是首个情境性能解决方案。它是一组高度集成的扩展性、性能和智能技术,基于最终用户的情境跨设备、位置、浏览器和网络提供实时web体验优化。
为了实现最佳性能,Ion对扩展性、性能和智能采取了智能分层方式,根据最终用户的情境定制,而且由Akamai行业领先的性能和可用性服务级别协议提供支持。Ion使组织能够摆脱昂贵的web基础设施,包括带宽、计算机和存储,同时提供 web和移动应用程序可用性和可扩展性。
Akamai Ion性能:Ion 提供完全自动化的情境性能解决方案,使组织能够交付更快的web应用程序响应,以更少的往返时间和字节预测请求,同时改进用户的性能体验。Ion采用的优化基于对web应用程序的复杂分析以及特定于最终用户环境的实时条件,例如,浏览器、设备、网速和使用的第三方服务。
Akamai Ion智能化:Ion 提供前所未有的洞察力,使您能够了解您的真实客户的web体验,同时使Akamai Edge或您的源站基础设施基于该智能做出决策。
3.4 移动CDN和固网CDN商业模式不同
传统固网CDN的商业模式是在现有的互联网中添加一层新的网络架构,从而能够将内容发布到最接近用户的远程服务点,使用户可以就近取得所需内容,解决网络拥挤状况从而提高用户访问网站的响应速度。具体的商业模式即是从电信、网通等宽带运营商处以最低的价格批发大量带宽,并自建节点,构架CDN系统,然后出售给需要使用加速服务的互联网公司。
因为移动CDN不像传统CDN只有带宽指标,所以在计费方面会根据不同的场景采取不同的收费方式,计费比较复杂,需要根据不同的用户、不同行业、不同应用类型,不同的终端模式,采取不同的收费方式,比如按流量计费,按用户访问量计费,按覆盖用户数计费,或者按APP的安装数计费等。同时,移动CDN在商业模式上更加重视增值服务,会将交付、优化和网络内容安全等增值服务作为主要的收入来源。
四、重点推荐个股

互联网企业和运营商均加入CDN领域的建设,同专业的第三方CDN厂商成为三股势力。三方各有优势,差异化竞争日趋激烈。第一、第三方CDN专业服务公司仍将具有极强的竞争力。自建仅适用于大型互联网公司,对于小公司而言,第三方的成本是远低于自建CDN的,技术优势更是显著。第二、由于拥有技术上积累的优势,第三方提供商的CDN服务更全面更专业,即使是自建了CDN的互联网巨头也会把一部分业务外包给第三方专业提供商。CDN服务提供商未来将会发挥在技术积累、部署规模和客户资源上的优势,开展定制化、非标准化的CDN业务。同时,通过大力深耕视频直播等新业务,与云计算的深入融合,开拓物联网、VR的新方向,并逐渐突破移动CDN的技术问题,专业CDN厂商将迎来行业发展的全新机遇。
基于此,我们推荐CDN领域的龙头【网宿科技】、云管端全面布局的【高升控股】以及IDC行业的龙头并持续在云计算领域落地的【光环新网】。

4.1 网宿科技:CDN主业持续高增长,全面战略升级云计算

4.1.1 国内CDN龙头 受益行业大发展持续高增长
公司为国内CDN行业龙头,CDN云分发平台资源庞大,带宽储备高达12T,拥有500多个全国节点及60多个全球节点,目前在国内专业CDN市场的营收份额位列第一。收入来源主要为IDC和CDN业务,2015年年报,CDN业务占其营收的86.67%,并且营收同比增长55.64%,毛利率高达到47.66%。在视频、游戏等传统互联网应用需求继续增长以及云计算、移动互联网等新兴技术快速发展的推动下,持续受益于CDN整个行业扩展保持高速增长。公司在巩固国内专业CDN市场领先地位的基础上,积极开拓海外CDN业务,公司海外CDN节点覆盖亚洲、欧洲、美洲以及中东和非洲的几十个国家及地区。深化全球战略部署,通过国际战略合作,有利于拓宽公司全球影响力,拓展海外市场业务。
4.1.2 全面进入云计算服务领域
公司布局面向家庭用户的“社区云平台”和面向政企用户的“私有云服务”,全面战略升级进入云计算领域。为内容提供商、网络运营商和终端用户打造一个多方共赢的生态圈;基于B2B2C商业模式,为家庭客户提供价值需求;支持4K视频、VR、云游戏,在线教育,互联网医疗等各种重度应用;支持智慧家庭的TV、手机/Pad和PC的多屏访问;支持定制化的家庭宽带解决方案。同时,提出端到端的一体化私有云服务解决方案,服务于政企客户。公司充分理解客户和行业需求,打造“云主机+云计算+云分发+云安全”一站式解决方案,帮助高端客户定制自己的私有云。
4.1.3 投资评价和建议
综合来看,国内互联网业务的快速发展及国际化布局,将带动主业CDN业务持续快速增长。公司在私有云和社区云领域的布局到位,非常有望带领公司踏入全新发展空间。2016-2017年预计净利润为13亿、20亿元,PE为39X、25X,业绩持续超预期,重点推荐!

4.2 高升控股:云基础服务持续高增长,云管端一体化全面推进

4.2.1 高升科技IDC+CDN+APM 垂直一体化布局 发展迅猛
公司以分布式IDC 模式在全国经营130  多个机房、1500余机柜。通过牵手华嬉云游,获得8034个大型集群IDC机柜稀缺资源,利于提升公司服务能力和竞争力,助力公司升格第三方IDC厂商第一梯队。CDN 业务拥有100多个节点、1,200G 带宽、2000多台服务器,并在海外与全球CDN行业领先企Akamai、Fastly合作,为客户提供全球CDN加速服务;APM 业务已经实现注册用户超过50,000户、服务网站25,000个、付费用户3,000多名的突破。IDC、CDN、APM业务齐头并进,共同打造公司未来高增长。
4.2.2 收购莹悦网络大力布局“管”
公司收购莹悦网络100%股权,加码虚拟专用网,云管端布局再下一城。莹悦网络2016年-2018年承诺净利润分别为6000万、7000万、9000万。莹悦网络主营业务为虚拟专用网服务和其他增值服务,目前其网络节点已覆盖全国主要城市, DPN  产品的推出,更有效地解决了国内机房间高速互联的数据传输瓶颈。公司通过收购莹悦网络将实现通过“管”的延伸与连接,加强云基础服务能力,有助于公司向上游延伸,提升协同效应。
4.2.3 “云管端”垂直一体化生态显现
公司在IDC、云计算行业大发展的背景之下,差异化布局,即IDC+CDN+APM 全产业链垂直化布局,卡位优势明显,打造自下而上(从IaaS 到SaaS)和自上而下两条产品策略。自下而上是指IDC 基础服务逐渐升级到APM 产品服务,是高升控股自身发展形成的不断产品迭代和创新;自上而下是指通过APM 产品获取海量客户并最终为之提供IDC/CDN 服务,是互联网应用服务反哺云基础服务的产品策略。通过外延式并购解决国内机房间高速互联的数据传输“痛点”,进一步提升了公司IDC、CDN业务服务品质,同时通过整合对市场渠道、网络带宽等资源的整合优化,将实现倍增的协同效应。收购莹悦网络将实现通过“管”的延伸与连接,进一步完善全产业链布局的优势,真正实现“云管端”的闭环生态。
4.2.4 投资建议及评级
公司目前市值96亿元,我们预测公司2016-2017年净利润为2.5、4亿元,考虑收购及增发后,对应PE为46X、29X,市值和估值水平均属行业龙头公司中最具吸引力标的。云计算为通信行业增长最为确定的板块,且年初至今整个板块跌幅较大,未来行业整体高速增长态势相当明晰。我们非常认可公司在云计算产业链的全方位布局,重点推荐!

4.3 光环新网:IDC最纯正龙头 大力布局云计算和大数据生态圈

4.3.1 收入稳步增长 持续建设机柜并拓展大客户
2015年,公司营收和净利润保持高速增长。IDC方面,公司与中国联通北分、子公司与亚马逊通签署数据中心重大合作项目。ISP方面,公司在为AWS提供互联网数据中心的同时,还为AWS云服务客户提供互联网接入等相关服务,与亚马逊为客户提供的信息技术服务一起形成完整的AWS中国云服务。同时,公司加大云计算的市场推广力度,积极推动光环云产品及与亚马逊公司合作的AWS-DX产品的正式上线,为客户提供高品质的云计算一体化解决方案服务。
同时,公司加快项目建设,IDC服务能力得到进一步提升。拥有酒仙桥、亦庄、东直门、燕郊四大机房,上海嘉定、科信盛彩亦庄的建设正在积极进行中,并且启动了房山及燕郊二期的建设。上述在建项目全部达产后,公司将拥有超过4万个机柜的服务能力。
4.3.2 第三方IDC行业最纯正的龙头 未来高速增长可期
通过同业并购专注于金融行业数据中心的中金云网,以及公司在建项目,合计有望超过5万个机柜的服务能力,将助力公司成为IDC行业最纯正的龙头公司。并将为公司未来几年业绩快速增长提供良好保障,更是公司大力发展云计算的坚实基础。基于对未来盈利的良好预期,公司推出股权激励计划,并承诺2016-2018年净利润增长率不低于180%、300%、500%,彰显公司对未来高速增长的信心。
4.3.3 与亚马逊强强联合 打造云计算生态圈
2015年12月16日,在AWS上海技术峰会的合作伙伴会议上,光环新网子公司光环云谷技术有限公司获正式授牌,成为AWS APN中国合作伙伴,此前该公司刚刚与亚马逊通讯技术服务有限公司,签订了数据中心建设协议。标志着光环新网与亚马逊AWS中国的合作进入新阶段,也为将来发展自己的云计算产品打下基础。目前公司的光环云产品正式上线推向市场,为客户提供云主机、虚拟网络等IAAS云计算产品,同时为客户提供混合云解决方案服务。
亚马逊作为全球云计算龙头企业,在国内运营云计算需要通过与IDC厂商的深入合作开展。目前亚马逊在中国的服务器均在公司机房,非常有望同亚马逊采用微软与世纪互联“授权运营实体”的经营模式来运营。
综合来看,公司的发展战略为:IAAS层面,(1)以数据中心为基础,大力建设自有云平台,使得单机柜产值和盈利效率均大幅提升,目前已经开始为现有客户提供基础服务;(2)建设亚马逊的云平台,公司目前是AWS在国内的最重要合作伙伴,从全球范围来看,AWS的优势显著,目前其他云平台尚无法比拟,国内已有客户在试用,尤其是互联网企业在其平台上开发应用,并将开启大规模推广,这将是能够提供良好服务的云平台。通过底层的两大云平台,建立PAAS平台,更多的精力放在SAAS层面。公司积极关注SAAS层面的大机会,收购大数据运营的无双科技也是基于未来大数据领域的全面融合,并将持续通过外延方式拓展在SAAS领域的卡位,完善云计算产业链的布局,进一步提升公司盈利水平。
4.3.4 与陕西广电成立合资公司 拓展大数据及云计算生态圈
公司将借助广电网络 IP 网络的全业务信息服务优势,搭建云计算平台,提供专业的内容制作、软硬件共享服务,推行基于广电用户的大数据、桌面云、OTT(互联网应用服务)、家庭智能网关、智慧城市及物联网业务,进一步提升公司的综合竞争力。本次投资拓展了公司在西北地区的市场空间,并且有助于公司借助广电网络新电视、新媒体服务模式,打造公司在全国广电领域的大数据及云计算运营生态圈。
4.3.5 投资建议及评级
公司2015年运营机柜数6200个,我们预测2016年运营机柜数将达1.5万个,预计到2018年机柜总数有望超过5万个,助力公司成为IDC行业最纯正的龙头公司,收购无双科技、成立合资公司等更是公司大力打造云计算和大数据生态圈的持续布局。有望同亚马逊采用微软与世纪互联“授权运营实体”的经营模式来运营。
公司行业龙头地位显著,建议积极关注公司商业模式逐渐转变、云计算和大数据生态圈的建设带来的巨大投资新机遇,我们预测公司2016-2017年净利润为4亿元、6亿元(仅包含传统业务收入),重点推荐!
分析师介绍武超则:通信行业首席分析师,TMT行业组长,执业证书编号:S1440513090003。专注于移动互联网、在线教育、云计算等通信服务领域研究。2013-2015年《新财富》连续三年最佳分析师通信行业第一名。2014年、2015年《水晶球》最佳分析师通信行业第一名、wind最佳分析第一名;2015年《金牛奖》最佳分析师通信行业第一名。
于海宁:通信行业分析师,执业证书编号:S1440513090013。北邮通信硕士, 4年从业经验,专注于车联网、移动支付、北斗导航与位置服务、国防信息化、国企改革等研究。2013-15年三届《新财富》最佳分析师通信行业第一名团队核心成员。
崔晨:通信行业分析师,执业证书编号:S1440514080008。美国明尼苏达大学双城分校金融数学硕士。TMT行业研究经验四年。2014年、2015年《新财富》最佳分析师通信第一名团队成员,2014年、2015年《水晶球》最佳分析师通信第一名团队成员。
雷鸣:执业证书编号:S1440115090023。中国人民大学经济学硕士、工学学士,2015 年加入中信建投通信团队。
梅思寒、闫慧辰,亦对本报告有重要贡献。
敬请致电中信建投通信团队

武超则13121079235

于海宁13488683632崔    晨18621341589雷    鸣138114516432012、2013、2014、2015《新财富》最佳分析师通信行业第一名团队





重要声明

 本报告仅供本公司的客户使用,本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。
 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更,且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测,可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保,没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险,据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。
 在法律允许的情况下,本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。
 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告,须同时注明出处为中信建投证券研究发展部,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和/或修改。 
 本公司具备证券投资咨询业务资格,且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师,以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
 股市有风险,入市需谨慎。







欢迎 发表评论:

  • 请填写验证码